股市要闻

近日，ST板块连续大跌，自4月中旬至今，板块跌幅已经超过了20%。5月15日，ST板块再度大跌，*ST雏鹰、*ST索菱、*ST瑞德、*ST欧浦、*ST赫美跌幅均超过5%。

由于估值修复及今年年初总体经济形势趋好，2019年1-4月份中旬整个股市指数持续增长，ST股在此轮上涨行情中伴随着摘星脱帽炒作和概念炒作，一度成为热门板块。但随着4月底年报披露截止时间的到来，ST公司纷纷爆出业绩等各种利空，附加交易所的业绩及合规性问询函，ST板块开始进入下跌潮，ST概念指数自4月18日起创下1955.79的高点后开始持续下跌。

目前，A股共有ST和*ST股票144只，主要集中于贸易（6家）、食品（7家）、房地产（8家）、化工（11家）、建筑（14家）等行业，截至5月15日，已有24家企业净资产为负，资不抵债。5月10日深交所宣布7家公司股票将暂停上市，5月13日起乐视网、*ST凯迪、*ST皇台、金亚科技、千山药机5只股票暂停上市，5月15日起，*ST德奥、*ST龙力2只股票暂停上市，其中*ST皇台、*ST德奥、*ST龙力均是因为资不抵债而被暂停上市。

近日ST股持续下跌原因主要有：

1

监管趋严

2018年11月16日，沪深交易所正式发布《上市公司重大违法强制退市实施办法》，并修订完善《股票上市规则》、《退市公司重新上市实施办法》等，构建全新的退市制度体系。2019年4月28日公布的《证券法（修订草案三次审议稿）》公开征求意见，建议取消证券法规定的证券暂停上市交易制度，对于不再符合上市条件或者上市规定的其他情形的证券，由证券交易所直接终止其上市交易。

2019年5月6日，上交所发布《沪市上市公司2018年年报整体分析报告》指出，2018年度30家公司触及退市情形，被实施退市风险警示，在这些退市风险企业中，部分公司改善主业的动力不足，经营脱实向虚，沦为市场诟病的“壳公司”，对于此类公司应该从严监管，及时出清。2019年5月11日，证监会主席易会满在中国上市协会2019年年会上发表讲话，提出探索创新退市方式，实现多种方式的退市渠道，对严重扰乱市场秩序的一退到底。

2

业绩及合规性爆雷

由于监管趋严，上市公司高管及中介机构勤勉尽职的压力增大，得过且过、粉饰业绩的行为有所减少，甚至有上市公司高管“自揭其短”，宣称无法保证年报的真实性。

4月26日，田中精机年报显示，董事龚伦勇无法年报内容的真实、准确、完整，4月30日，*ST赫美年报显示，公司总经理、副总经理、财务总监均宣布无法保证年报真实、准确、完整，5月6日，康得新董秘杜文静在2018年年报上出具无法保证真实性的意见。根据中注协数据，2018年年报被出具无法表示意见的上市公司有37家，大部分为ST企业。

而在年报业绩及合规性方面，交易所对ST企业的问询则更加“尖锐”，问题涉及关联交易、并购重组、商誉减值、募投资金运用、募投项目情况、股票质押、资金占用、违规担保、诉讼、内部控制、银行账户冻结、股权冻结等，以*ST赫美为例，交易所详细问询了违规对外担保、资金往来、未决诉讼、股权收购及转让、持续经营重大不确定性等。监管趋严和交易所的问询，确保了ST股的真实、完整、有效的信息披露，使广大投资者真正的辨别ST的“真相”。

3

ST重组数量大幅降低

同样是由于监管趋严，A股市场的并购重组难度不断加大，ST重组成本不断提升，特别是2016年证监会发布“史上最严借壳标准”后。根据wind数据，最近一年正在实施的并购重组的ST股只有ST新梅、ST慧球，4月22日，ST新梅公布了资产重组的相关草案及公告，重组标的爱旭科技的估值由1月份预案的67亿元下调至58.85亿元，重组成功可能性提升；4月30日，ST慧球披露了重大资产重组草案、审计报告、券商核查意见等30余份公告，天下秀借壳ST慧球方案正式敲定，将正式向证监会上报申请材料。而许多ST股也纷纷宣布进行并购重组，但往往雷声大雨点小，最后无疾而终，如ST罗顿等。

综上，ST股大多不具投资价值，在年报披露之前，很多ST股会进行摘星脱帽炒作或概念炒作，形成一波行情，而随着年报披露截止日的临近，很多ST股开始业绩爆雷，板块股价持续下跌，随着监管趋严、制度不断完善和整个股市的发展，ST股的重组困难重重，面临诸多风险。